Aine eesmärk on anda teadmisi ja praktilisi rakendusoskusi ettevõtte rahanduse põhilistest teemadest ettevõtte väärtuse kontekstis: kapitali hinna kujunemine, kapitali eelarvestamine riski tingimustes, kapitali struktuur, dividendipoliitika ja ettevõtte väärtuse hindamine.

The aim of this course is to deliver theoretical background and applications of corporate finance in the framework of value maximisation: cost of capital; capital budgeting under risk, capital structure and dividend policy and company valuation

Õppeaine läbinud üliõpilane:
- seostab rahanduslikke otsuseid ettevõtte eesmärgi ja valitsemisega;
- valib sobiva meetodi investeerimisprojekti ja ettevõtte kui terviku väärtuse hindamiseks ning kapitali hinna arvutamiseks;
- leiab ettevõtte väärtust maksimeeriva kapitalistruktuuri, projektipõhiselt sobiva finantseerimisviisi ning optimaalse dividendipoliitika;
- kogub ja analüüsib reaalselt eksisteeriva ettevõtte kohta avaldatud majandusalast informatsiooni hindamaks ettevõtte väärtust.

After completing this course, the student is able to:
- relate corporate finance decision-making with company's goals and governance;
- choose a suitable method for investment project appraisal or for valuing a company and for calculating a suitable cost of capital;
- determine the optimal capital structure for maximizing enterprise value, optimal financing mix for the investment project and optimal dividend policy;
- gather and analyse information disclosed about a company for enterprise valuation.

Ettevõtte valitsemine ja rahandusotsused. Kapitali hinna kujunemine: kapitali hinna teooriad, turu riskipreemia ja omakapitali tulunorm, sobiva tulunormi valik . Kapitali eelarvestamine ja investeerimisprojektide hindamine riski arvestades – simulatsioonid, otsustuspuud ja reaaloptsioonid. Kapitali struktuur: Miller-Modigliani teoreem ja selle kriitika, valikujärjekorra teooria jt. Võõrvahendite osakaaluga seotud praktilised küsimused - ettevõtte kohandatud väärtus (APV), optimaalne kapitalistruktuur, investeeringute ja finantseerimise rahavoogude ühitamine. Dividendipoliitika analüüs. Ühinemised, ülevõtmised ja restruktureerimised. Ettevõtte väärtuse hindamine tulumeetodil (st dividendide ja diskonteeritud vaba rahavoo mudeli kaudu) ja turumeetodil , mitte avalikult kaubeldavate ja finantsasutuste hindamise eripärad.

Corporate governance and corporate finance decisions. Cost of capital: theories for cost of capital, market risk premium and cost of equity, choosing a suitable discount rate. Capital budgeting and investment analysis under risk – simulations, decision trees and real options. Capital structure: Miller-Modiglian propositons and their critics, pecking order theory and other explanations for capital structure. Practical questions in finding optimal financing mix: adjusted present value (APV), minimizing WACC, matching investment and financing cash flows. Analyses of dividend policy. Mergers, acqiusitions and corporate restructuring. Enterprise valuation using FCF and comparables, specifics of valuing private and financial firms.

Kirjalik eksam (50%), vahetestid (20%), kirjalik kodutöö (30%)

Grading: written exam (50%), interim tests (20%), written homework (30%)

Õppematerjalide lugemine, koduste ülesannete lahendamine, ettevõtte projekti koostamine

Reading assignments, solving homework assignments, preparation of company project

Brealey, R., Myers, S.C., Allen F. Principles of Corporate Finance. 13th ed. McGraw-Hill/Irwin. 2020
Damodaran: Applied Corporate Finance. 4th ed. Wiley. 2015
"Equity Asset Valuation" 3rd ed J. E. Pinto, E.Henry, T.R. Robinson, J.D. Stowe, and P.F., Jr. Miller , 2015 CFA Institute Investement Series

-